SIF-urile incotro?

Voiam de mult sa scriu un articol despre sifuri, care acum cred se impune, date fiind ultimele evenimente, si confuzia absolut de inteles a micilor investitori, care isi vad actiunile favorite pe rand comentate negativ, ba de gazeta ZF (apelativ meritat) ba de membrii ilustri ai comisiilor parlamentare (comitete si comitzii).

Marea discutie este aceeasi discutie care pe mine unul intotdeauna m-a lasat pansiv si prudent: Cine controleaza SIFurile? Pentru ca, dragi cititori, oricat de mult vi s-ar spune ca au grija de voi, actionarii minoritari, in realitate asta e ceea ce se discuta in ilustrul nostru Parlament si prin alte locuri mai putin publice. O avere "a nimanui" reprezentand peste 1 miliard de EURO este ceva extrem de tentant in peisajul nostru balcanic, unde micii nostri rechini fac dealurile in continuare la Casa Roma la un pahar.

Grupuri de interes (ca e o sintagma la moda) identificate:

a) Presedintii SIF- nu se stie ce pachete detin, dar detin ceva deja, sunt acolo, semneaza si in general au facut dealuri si continua sa faca dealuri de o anumita importanta. Au un Consiliu de Administratie care pana acum nu s-a vazut ca i-a impiedicat prea tare, in special pe Fercala sa vanda RRCuri la 500 lei, sau sa faca investitii mai putin inspirate.

In mod cert aceasta partida are sprijin puternic politic, ultimele evenimente aratand asta (in Comisia Parlamentara au fost prezenti presedintii SIF, Fercala propunand chiar readoptarea unui prag de 0.1%).

Cine ii sprijina pe presedintii SIF? Influenta lor este puternic ramificata, existand multe grupuri de interes cu care presedintii SIF si-au cimentat relatii excelente, care iata dau roade. Greu de zis, dar se pare ca si actualul guvern are sentimente puternice de prietenie (Ionut Popescu fost ministru de finante a fost clar avertizat dupa declaratiile curajoase la adresa presedintilor SIF, animozitatile culminand cu demisia sa fortata).

b) Actionarii semnificativi (Catalin Chelu, cehii, Dinel Staicu, grupul Ulm Spineanu SIF4) - aici devin lucrurile mai interesante, acestia controland voturi semnificative in AGA si in Consiliile de administratie ale SIF. Pana acum au parut in buna intelegere cu presedintii SIF, au "parut" numai, pentru ca din momentul in care puterea lor a devenit de temut (acumularea de pachete a devenit prea mare) presedintii SIF au trecut la strategii defensive, culminand cu atacul la OUG promulgata de Ionut Popescu.

In mod cert acum e o lupta pe control, incercandu-se fortarea actionarilor mari sa "stea in banca lor". Catalin Chelu are pachete semnificative in SIF2, SIF4 si SIF5 insa nu i se permite influentarea deciziilor strategice.

c) Alte grupuri - sa nu excludem existenta unei parti interesate, "eminenta cenusie" care incearca sa preia controlul acum prin presedintii SIFs sau lucrand impreuna si incercand sa indeparteze actionarii existenti. Nu putem decat specula pe aceasta tema, dar miscarile sunt coordonate si nu cred ca achizitiile SIF3 din ultima vreme au fost facute de Catalin Chelu, am surse care infirma aceasta ipoteza. Poate fi Sorin Ovidiu Vantu ori altcineva dispunand de mijloace financiare consistente.

CARE SUNT SCENARIILE?

i) Pragul de 1% se pastreaza si participatiile semnificative actuale raman si se consolideaza- e cel mai probabil scenariu, nu cred ca actionarii semnificativi vor vinde, SIFs vanzandu-se inca la discount. Speculatii pe termen scurt de nivel sunt posibile, dar strategia lor de acumulare nu se va schimba in timp cred. Legea nu va schimba realitatea pietei, cumpararile prin interpusi putandu-se practica cu riscurile de rigoare. Fluctuatii de pret pe termen scurt insa pretul va urma un trend ascendent catre valoarea fair, existand poate si o concurenta la acumulare intre cele 3 partide.

ii) Prag de 1% si vanzarea pachetelor de actiuni semnificative adunate de actionarii mari - in acest caz asistam la o prabusire a pretului SIFs in piata urmata de o acumulare a actiunilor libere de catre "eminenta cenusie" (SOV?). Putin probabil, dar nu de neglijat, exista informatii ca se incearca asa ceva.

iii) Concetrarea actionariatului - cine stie, poate vom asista in viitor la surprize si rasturanari de situatie si vom vedea presedintii SIFs demisi de actionarii semnificativi. Poate suntem mai aproape de acest moment ca niciodata data fiind rezistenta lor disperata din ultimele luni. In acest caz per ansamblu actionarii minoritari vor beneficia de un management controlat de actionariat. Tot ce ne dorim e sa fie format din mai multe grupuri de interese care se vor anihila astfel reciproc si prin urmare vor trebui sa administreze corect SIFs profitand si noi, micii investitori, de acest lucru. Asta e scenariul meu favorit, insa nu stiu cat de posibil e.

Pana acum am vazut cazuri in care deciziile SIFs au fost luate corect asa ca putem spera, insa nu as paria aici banii de pensie.

Nu voi intra in dezbaterile privind statutul legal al SIFs deoarece am impresia ca in final nu acestea vor conta cel mai tare. La noi legea se pare se scrie din mers.

Vreau sa multumesc cititorilor pentru feedbackul de pana acum si nu pot decat sa le urez plus in portofel si in continuare scrieti pe adresa webmaster@bet-stocks.ro